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Análise dos modelos de Vasicek e Black-Derman-Toy para o apreçamento e hedge dinâmico de opções de taxa de juro

Maria Carlota Morandin Senger Rogério Rosenfeld

2003

Localização: FEA - Fac. Econ. Adm. Contab. e Atuária    (T332.645 S476a ) e outros locais(Acessar)

  • Título:
    Análise dos modelos de Vasicek e Black-Derman-Toy para o apreçamento e hedge dinâmico de opções de taxa de juro
  • Autor: Maria Carlota Morandin Senger
  • Rogério Rosenfeld
  • Assuntos: OPÇÕES FINANCEIRAS (MODELAGEM MATEMÁTICA); DERIVATIVOS; MERCADO FUTURO
  • Notas: Mestrado Profissionalizante
  • Notas Locais: Programa Interunidades em Modelagem Matemática em Finanças FEA/IME
  • Descrição: Modelos estocásticos de Estrutura e Termo são essenciais para avaliação de ativos-contingentes em taxas de juro. No Brasil, onde a oferta de instrumentos mais sofisticados sobre taxas de juro está apenas agora se fortalecendo, o desenvolvimento e implementação de modelos mais complexos é desafiador. Buscou-se nesse trabalho a implementação de dois modelos: Vasicek e Black-Derman-Toy e seu uso no apreçamento da recém-lançada apção sobre taxa de juro na Bolsa de Mercadoria & Futuro, comparando os preços obtidos com o modelo mais largamente utilizado pelo mercado - o modelo de Black. Os preços obtidos mostraram que o modelo de Vasicek tende a produzir preços inferiores aos do modelo de Black ou mercado, enquanto no modelo de Black-Derman-Toy constatou-se o contrário, ou seja, os preços produzidos pelo modelo foram superiores aos obtidos no modelo de Black. Procurou-se também avaliar os erros de hedge dinâmico de cada modelo, em que os erros verificados têm relação com o prazo de vencimento da opção, dias de rebalanceamento e moneyness com o modelo de Black apresentando os menores erros nas opções dentro do dinheiro e no dinheiro. Entretanto, essa superioridade não se verificou nas opções fora do dinheiro, em que o modelo de Black apresentou os resultados mais instáveis. Com isso, o modelo de Black é sugerido para gerenciamento de risco, devido a sua simplicidade analítica, incorporando outras medidas de sensibilidade como o Gamma da opção que procure diminuir
    os erros verificados. Para fins de apreçamento, o modelo de Black-Derman-Toy com volatilidade constante é sugerido devido a estabilidade dos resultados apresentados no hedge dinâmico nas diversas faixas de moneyness
  • Data de criação/publicação: 2003
  • Formato: 110 p.
  • Idioma: Português
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